ФРС США ожидаемо сохранила базовую ставку 4,25–4,5% четвертый раз подряд Американский регулятор продлил паузу в цикле снижения ставок. Инвесторы ожидают, что ФРС США не будет снижать стоимость заимствований раньше сентября
Федеральная резервная система США (ФРС), выполняющая функции центрального банка страны, по итогам двухдневного заседания 17–18 июня сохранила учетную ставку на уровне 4,25–4,5% годовых. Об этом говорится в пресс-релизе регулятора. На предыдущем заседании в мае ФРС также оставила ставку без изменений.
Регулятор отметил, что несмотря на колебания в показателях чистого экспорта, последние данные свидетельствуют о том, что экономическая активность в США продолжает расти уверенными темпами. Уровень безработицы остается низким, а ситуация на рынке труда остается стабильной, при этом инфляция остается несколько повышенной.
ФРС стремится достичь максимальной занятости в стране и инфляции на уровне 2% в долгосрочной перспективе, говорится в сообщении регулятора. Неопределенность в отношении экономических перспектив США снизилась, но остается повышенной.
В дальнейшем регулятор будет продолжать следить за влиянием поступающей информации на экономические перспективы и будет готов скорректировать денежно-кредитную политику в случае возникновения рисков, которые могут помешать достижению целей ФРС. Регулятор будет учитывать широкий спектр информации, включая данные о состоянии рынка труда, инфляционном давлении и инфляционных ожиданиях, а также о финансовых и международных событиях.
Вместе с сегодняшним решением, ФРС представила новые макропрогнозы:
Теперь ожидается, что к концу 2025 года инфляция составит 3% против 2,7% согласно мартовскому прогнозу. В 2026 году ФРС прогнозирует инфляцию на уровне 2,4% против 2,2% ранее. На 2027 прогноз также ухудшился — 2,1% вместо 2%.
В 2025 году Федрезерв ожидает роста ВВП на 1,4% (в марте ожидали 1,7%), на 2026 год оценка изменилась с 1,8% на 1,6%, на 2027 без изменений — 1,8%.
Прогнозная ставка предполагается к концу 2025 года на уровне 3,9% — так же, как и в марте. Но прогноз на 2026 год был повышен с 3,4% до 3,6%, на 2027 год — с 3,1% до 3,4%.
Обновленные квартальные прогнозы показали, что большинство управляющих ФРС — 8 из 19 — высказались за снижение ставки до 3,75-4% к концу 2025 года. Но уже семеро считают, что ставка останется на уровне 4,25-4,5%. Еще по два представителя ФРС ожидают, что ставка будет 3,5-3,75% или 4-4,25%.
В ходе пресс-конференции председатель ФРС Джером Пауэлл, комментируя новый макропрогноз, сказал, что ни у кого из участников заседания нет полной уверенности именно в такой траектории ставки, а дальнейшие решения будут зависеть от поступающих данных.
По словам Пауэлла, за последние несколько месяцев неопределенность вокруг пошлин несколько уменьшилась, но эффект торговой политики США на экономику еще предстоит увидеть. В частности, последствия тарифов будет зависеть от их конечной величины. В этом году рост пошлин, вероятно, все-таки приведет к росту цен и окажет давление на экономику. Пауэлл также упомянул о недавнем росте инфляционных ожиданий.
Пауэлл в очередной раз повторил, что у ФРС есть время, чтобы подождать новых экономических данных, прежде чем корректировать денежно-кредитную политику.
Днем 18 июня рынок оценивал вероятность того, что ФРС сохранит ставку без изменений, в 99,9%, свидетельствуют данные инструмента FedWatch, который рассчитывает биржа CME на основании фьючерсов на ставку. Оставшийся 0,1% указывал на вариант с понижением ставки на 25 б.п. При этом рынки оценивали вероятность снижения ставок ФРС на 25 б.п. в сентябре примерно в 57,8%.
Почти все экономисты, опрошенные Reuters, ожидали, что ФРС на заседании 17–18 июня сохранит процентную ставку в диапазоне 4,25–4,50%.
Следующее заседание ФРС по ставке запланировано на 29–30 июля. Большинство экономистов ожидают, что регулятор начнет смягчать свою политику в 2025 году.
США и Китай договорились по пошлинам. Почему это не конец торговой войны
Президент США Дональд Трамп на прошлой неделе заявил, что не будет увольнять председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, но при этом призвал к снижению ставок. Трамп раскритиковал председателя ФРС за отсутствие снижения ставок, добавив: «Я не собираюсь его увольнять».
В начале июня Трамп также заявил, что решение о следующем председателе ФРС будет принято очень скоро, добавив, что «хороший» глава регулятора снизит процентные ставки. По информации Bloomberg, претендентами на пост являются глава Минфина США Бессент и бывший член совета управляющих ФРС Кевин Уорш, которого Трамп в прошлом прочил на пост главы Минфина.
Джером Пауэлл возглавляет ФРС США с 2018 года, в совете управляющих регулятора он состоит с мая 2012-го. Трамп несколько месяцев критиковал его, разочарованный тем, что регулятор не снижает ключевую ставку. Срок полномочий Пауэлла во главе ФРС истекает в мае 2026 года.
Ранее The Wall Street Journal писала, что Трамп несколько месяцев рассматривает варианты снятия Пауэлла с должности. Однако, по данным The New York Times, республиканец осознал, что попытка отстранить главу ФРС может повысить волатильность на финансовых рынках.
Ставка в США больше года (с июля 2023-го по сентябрь 2024-го) находилась на максимуме более чем за 20 лет — на уровне 5,25–5,5%. ФРС начала повышать ставки в марте 2022 года из-за разгона инфляции в США до рекордного уровня за последние несколько десятилетий. К маю 2023 года ставка выросла с околонулевого уровня до 5–5,25%. В июне 2023 года регулятор сделал паузу, но предупредил, что цикл повышения еще не закончен. В июле ставка была повышена еще на 25 б.п., до 5,25–5,5%, что стало максимумом с начала 2001 года.
После этого ФРС восемь раз подряд сохраняла ставку на прежнем уровне, а в сентябре 2024 года начала ее снижать. На заседании в сентябре регулятор впервые в этом цикле снизил ставку — на 50 б.п., до уровня 4,75–5% годовых, на ноябрьском заседании ставка была понижена на 25 б.п., до уровня 4,5–4,75% годовых, на декабрьском заседании ставку снизили на еще 25 б.п., до уровня 4,25–4,5% годовых.
После этого ФРС приостановила смягчение денежно-кредитной политики — по итогам заседаний в январе, марте и мае 2025 года ставка оставалась на прежнем уровне. Регулятор взял паузу для оценки влияния ставки на инфляцию и возможных последствий торговой политики президента США Дональда Трампа на экономику.
Источник: quote.rbc.ru